優先劣後（ユウセンレツゴ）

「優先劣後」とは、不動産証券化におけるクラス設定の仕組みである優先劣後構造の説明に使われる言葉である。優先劣後構造は、不動産や貸出債権などの収益の還元を、優先的に受けるもの、劣後するものに分ける仕組みのこと。優先部分の信用力を高めることが狙いである。資産から発生するキャッシュフローを優先部分に支払い、劣後部分に余剰分を支払って、デフォルトリスクをカバーする仕組み。「優先劣後」を設けた不動産投資会社の中には出資者を優先し、自社を劣後設定した会社もある。元本割れが発生した場合、劣勢である投資会社が被る側になるため、投資家は元本割れのリスク回避が可能となる。優先側はローリスク・ローリターン、劣後側がハイリスク・ハイリターンとなるのが優先劣後構造である。